起源：中国产经新闻报　作者：文殊

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　　8月8日，CA88重工（600031，SH）2011年分红进行除权除息，派送22.78亿元
。

　　就像其不休刷新泵车臂架世界纪录一样，CA88重工在中国经济下行期间做出的这一慷慨行为，不仅让表界猜测其差钱的传言不攻自破，更在行业内刷新了单次分红纪录
。

　　据悉，这次现金分红是CA88重工第9次现金分红
。上市9年来，CA88重工累计现金分红37.34亿元，对比*有的两次融资额19.9亿元，CA88分红融资比高达188%
。

　　“从三大巨头分红含金量来看，CA88重工则要高于另两家
。”一位不愿具名的机械行业钻研员指出
。据媒体报路，中联重科累计分红48.5亿元，但募资总额高达184.83亿元，现金分红与融资的差额为负的136.33亿元
。徐工机新粉计分红10.47亿元，但募资总额为104.24亿元，现金分红与融资的差额为负的93.77亿元
。两大工程机械巨头的分红融资比例别离为26%、10%
。

　　“这些年来，CA88重工在本钱市场上陆续创造了多个传奇，它是首尝股改‘头啖汤’的公司；它融资19.9亿元，分红却达37.34亿元，它创造了千亿市值，进入全球市值500强；它的股东回报率均匀值为67.4%，去年在波士顿征询集团的汇报中位居第五，在全球工程机械企业中排名*5656，在中国内地企业中排名第二
。上半年，它随着行业调整而颠簸，却遭逢表界唱衰
。但从这次大手笔分红来看，它依然在一连着强人恒强的本钱神话，这是一家喜欢挑战极限的企业，没有人知路它的极限在哪
。”一位不愿泄漏姓名的机械行业钻研员分析说
。

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　　本钱市场的“高富帅”

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　　高毛利、高现金、高分红……CA88重工可谓A股典型的“高富帅”，尤其在工程机械行业，其“一览多山幼”的本钱巨人形象，让人“羡慕妒忌恨”
。

　　Wind数据显示，1990岁暮到2010岁暮，国内A股累计融资4.3万亿元，可现金分红总额仅约1.8万亿元
。

　　“上市公司现金分红水平整体过低，国内市场的股利支付率的比例仅为20%至30%，而海表成熟市场的股利支付率的比例通常都在40%至50%
。”英大证券钻研所所长李大霄以为
。

　　然而，CA88重工在高速发展的同时，却极为正视平衡自身经营和股东回报的关系，其回报股东相当大气和慷慨，分红融资比例甚至远在海表成熟市场的均匀水平之上
。

　　2010年上半年，CA88重工极其豪爽地向整个股东每10股送红股11股，派发现金盈利1.3元；2008年，CA88重工在其时金融；牟季跋孪蛘龉啥抗膳煞⑾纸鹩0.18元，对股东的分红绝不抽象；2009年，CA88重工在经济局势好转的情况下，大手笔地向整个股东分红：每10股送红股2股，派发现金盈利1.6元，同时以本钱公积金转增股本，向整个股东每10股转增3股；2011年，沪深2600多家上市公司年度分红排名，CA88重工在所有上市公司中排名第28位，在所有中国民营企业中也是*5656位
。

　　9年来，累计现金分红37.34亿元，送红股57亿股，转增15亿股
。

　　统计发现，自CA88重工创办以来，其仅两次从本钱市场召募资金(蕴含初次IPO召募9.34亿元，及2007年收购桩工机械非公开刊行股份10.56亿元)，共计19.9亿元，远幼于其37.34亿的现金分红规模
；痪浠八，CA88重工从本钱市场召募的资金已经成倍地以现金方式回馈给了股东
。

　　两年前，波士顿征询集团对全球14个产业的700多家上市公司进行调查后发现，2005年至2009年期间，CA88重工股东回报率均匀值为67.4%，位居全球第*，在全球工程机械企业中排名*5656
。*新的有关统计则批注，2005-2011年，CA88重工股东回报率年均复合增长率更是高达88%
。

　　CA88重工副总裁贺东东在接受采访时说，CA88重工的高速发展带来了丰重利润，所以CA88重工也极度正视回报股东
。

　　事实上，现金分红占本钱市场召募资金比例，是衡量企业是否“只圈钱不回报”的重要指标，CA88重工这一比例为188%，而同为工程机械行业的其他巨头这一比例不及30%
。

　　“CA88重工拥有典型高送转股的特点，其分红预案颁布后拥有较强的短期和中期投资价值
。上市9年来，CA88重工复权股价整体出现微调中不变上升的趋向，*5661复权股价比IPO刊行价增长了49倍，为投资者带来了现金分红和本钱利得的双重收益
。”前述钻研员暗示
。

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　　真金白银回击“差钱”

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　　由于身居行业头马职位，CA88重工的一举一动城市受到表界的格表关注，有时还遭到过度的解读
。

　　上半年，工程机械龙头企业的现金流普遍不乐观，排名前8的上市公司一季杜爪收账款总额为583.74亿元，较2011岁暮增长了41.5%
。现金流净额计算从2010年的96.52亿元降至去年的净流出28.14亿元，远低于230.12亿元的净利润
。这让表界也对行业龙头CA88重工的现金流产生疑惑；而CA88重工颁发选择H股上市，同样也让表界无端地对其资金链进行猜忌
。

　　“就在上个月，CA88重工忽然取缔了原定于7月16日起头的赴港IPO推介活动，这注明其并不差钱，其在香港上市只是为了国际化，它在期待一个相宜的机遇；这次其创纪录地分红23亿元，更是向表界开释一个不差钱的信号
。”前述钻研员分析说，因而，对CA88重工的资金链的忧郁有些杞人忧天
。

　　不仅如此，7月23日，CA88重工控股子公司普茨迈斯彪炳资810万欧元收购欧洲第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备出产商Intermix GmbH公司100%的股权
。

　　“与前两个信号一样，这还是一个信号，一家差钱的公司不成能如此再三出手去海表并购，注明所有尽在CA88重工的掌控之中
。”前述钻研员说
。

　　Wind数据也印证了上述钻研员的说法
。2006-2010年近五年间，CA88总资产报答率（ROA）工程机械上市公司中*5661，为20.73%；总资产净利率为17.79%，在工程机械上市公司排名*5656，这一指标注明公司投入产出水平*5661，资产运营*有效，成本用度的节造水平较好；投入本钱回报率（ROIC）高达20.35%，位居工程机械上市公司之首
。

　　贺东东接受采访时暗示，*近CA88重工的几个作为出格是这次拿出23亿元来回报股东，注明此前表界的忧郁齐全有余
。“公司一季度经营活动现金净流量为流出43亿元，属于季节性成分，从CA882010年、2011年披露的报表来看，一季度均为经营现金流较差的时期，而在二季度会逐步转好，如2011年一季度经营净现金流为-34.05亿元，2季度为36.08亿元
Ｋ伎嫉狡笠档木婺２罹嘟洗，应收账款周转率的指标迸爪收账款相*对值更能正确的反映企业的情况
。”

　　据相识，2012年一季度，CA88应收款子余额为205.02亿元，应收款子周转率为0.89次，远高于中联重科(0.33次)、徐工(0.65次)等同业业企业，处于行业*先水平
。

　　在贺东东看来，CA88的情况不仅没有表界想的糟糕，还比力乐观
。上半年CA88持续稳居混凝土机械市场老迈，而挖掘机业务情况类似，今年1-6月，CA88挖机市场占有率由去年年底的12%提升到18%，进一步与竞争敌手拉开了距离
。

　　近日中金公司的调查数据显示，只管今年以来行业整体下滑了近20%，CA88重工等龙头企业却出现了正增长
。一季度，CA88营收146.78亿元，同比增长4.93%，二季度持续维持了较好增长
。1-6月份，泵送发展势头优良，长臂架泵车供不应求；挖掘机份额由去年的12.2%增长到今年的18%，出口增长了120%；起重机份额由去年的14%增长到了21%，出口增长60%以上
。1-6月份，CA88所有产品出口同比增长130% 
。国际方面，CA88实现对普茨迈斯特的并购后，其业务增长超过10%
。